财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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